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22  June , 2007   La croissance robuste de l'économie suisse devrait se poursuivre
Berne, 22.06.2007 - Tendances conjoncturelles et prévisions du Groupe d'experts de la Confédération - été 2007*. L'expansion de l'économie suisse repose sur une large assise et devrait se poursuivre durant les prochains trimestres, sans toutefois déboucher sur une surchauffe. Le Groupe d'experts de la Confédération prévoit une croissance du PIB de 2,3% en 2007, puis un léger ralentissement à 1,9% en 2008.

Conjoncture internationale
La croissance de l'économie mondiale s'est poursuivie à un rythme élevé durant les six pre-miers mois de l'année. Aux Etats-Unis, l'expansion s'est ralentie au cours du 1er trimestre, mais quelques signes annonciateurs d'un prochain redressement conjoncturel se sont multipliés durant les derniers mois. Dans la zone euro, la bonne conjoncture s'est maintenue grâce à une forte activité d'investissement et à une amélioration continue du marché du travail, cela malgré certains facteurs inhibiteurs (dont notamment le hausse de la TVA en Alle-magne).

L'orientation de la conjoncture mondiale devrait rester favorable en 2007 et 2008, notam-ment en raison des impulsions fortes des économies émergentes. Le resserrement de la politique monétaire opéré par de nombreux pays devrait contribuer à tempérer progressivement le rythme de la croissance et à maintenir sous contrôle les risques d'inflation.

Prévisions conjoncturelles pour la Suisse
L'expansion vigoureuse s'est aussi confirmée en Suisse au printemps 2007. Des impulsions positives ont été livrées autant par le commerce extérieur de marchandises que par la consommation privée. Cette dernière semble avoir pris un bel essor dans le sillage de la croissance de l'emploi enregistrée depuis la seconde partie de l'année 2006.

Suite à la bonne tenue de l'économie mondiale, le Groupe d'experts de la Confédération table sur le maintien d'une bonne conjoncture en Suisse et sur une croissance économique du PIB à prix constants de 2,3% en 2007 (l'ancienne prévision, établie en mars dernier, prévoyait une expansion de 2,0%). Pour 2008, le Groupe d'experts confirme le léger ralentissement déjà annoncé, du fait notamment de l'essoufflement des impulsions positives des marchés financiers et également en partie de la conjoncture étrangère. Une expansion du PIB de 1,9% est désormais attendue pour 2008 (1,7% avait été prévu en mars dernier). La libre circulation des personnes entre la Suisse et l'UE facilite l'immigration. Les pénuries potentielles de main-d'oeuvre peuvent ainsi être évitées, ce qui exerce un effet favorable sur la croissance économique. Ce phénomène, combiné à un ralentissement graduel du rythme de croissance, devrait contribuer à limiter les risques inflationnistes.

La croissance des exportations devrait rester forte en 2007 et 2008, mais perdre lentement quelque peu de sa vigueur en raison des niveaux records déjà atteints en 2006. Le relèvement des taux d'intérêt à long terme devrait exercer quelques effets de frein dans le secteur de la construction, qui traverse déjà une phase de ralentissement, tandis que les dépenses de consommation privée devraient continuer de croître solidement.

L'amélioration de la situation sur le marché du travail devrait perdurer jusqu'à fin de l'année 2008. Les prévisions tablent sur une croissance de 1,9% de l'emploi (en équivalents plein temps) pour 2007, ce qui correspond à la création d'environ 45'000 emplois entre la fin de l'année 2006 et 2007. Le recul du chômage devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année 2007, au même rythme que durant ces derniers mois. Le taux de chômage annuel moyen devrait atteindre 2,7% en 2007. En 2008, il faut s'attendre à ce que le ralentissement de l'essor se ressente également sur le marché du travail. L'emploi devrait poursuivre son expansion, mais à un rythme ralenti (+0,8% en moyenne annuelle, soit une progression d'environ 15'000 emplois entre la fin 2007 et la fin 2008). Le Groupe d'experts table sur un taux de chômage annuel moyen de 2,4% en 2008. Le nombre de personnes au chômage passerait ainsi à 95'000 en moyenne en 2008, contre environ 153'000 personnes en moyenne au moment du dernier pic de chômage, durant l'année 2004.

Risques conjoncturels
Les risques qui pourraient menacer l'expansion conjoncturelle semblent actuellement plus limités qu'il y a six mois. Certes une abrupte appréciation du franc suisse, qui a récemment continuer de perdre de sa valeur - notamment vis-à-vis de l'euro - aurait des conséquences pour l'industrie d'exportations. Au niveau international, il n'est toujours pas exclu qu'un refroidissement du marché immobilier résidentiel pèse plus lourdement et plus longuement que prévu sur la conjoncture aux USA (et dans d'autres pays de l'OCDE, qui ont connu des évolutions similaires), notamment si l'on tient compte de l'ampleur du relèvement récent des taux d'intérêt à long terme. Concernant les USA, plusieurs indicateurs conjoncturels signalent toutefois que la dynamique de croissance pourrait être assez vigoureuse et limiter les conséquences négatives de la correction du marché immobilier.

Le risque potentiel d'inflation pourrait par contre revenir au centre des préoccupations en raison du fait que le cycle conjoncturel mondial se trouve désormais dans sa phase avancée. Dans un contexte de saturation croissante des capacités et d'essor du marché du travail, une nouvelle montée des prix du pétrole - le cours du brut s'inscrivait récemment à 70 dollars le baril, en progression de quelque 10 dollars depuis mars dernier - pourrait se répercuter davantage sur le renchérissement que ce ne fut le cas durant ces dernières années.

*Le Groupe d'experts de la Confédération publie chaque trimestre ses prévisions pour l'évolution de l'économie suisse. Les dernières prévisions datent de juin 2007. La version imprimée des «Tendances conjoncturelles» accompagne également en annexe les numéros de février, d'avril, de juillet et d'octobre de «La Vie économique ».

Source: Renseignements: Aymo Brunetti, SECO, chef de la Direction de la politique économique, tél. +41 (0)79 277 55 49. Bruno Parnisari, SECO, chef du secteur Conjoncture, Direction de la politique économique, tél. +41 (31) 323 16 81. Editeur: Secrétariat d'Etat à l'économie, Internet: http://www.seco.admin.ch